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人民币为什么会对外升值,对内贬值呢?

张伟江2021-07-29 16:44股市入门296人已围观


9月18日人民币对美元汇率中间价报6.7591,升破6.76关口,创下十年以来最大涨幅。其实,进入到2020年初时,人民币汇率进入到一轮贬值趋势中。而到了今年5月份,人民币汇率由跌转升。到目前为止足足上涨了4000个基点。如果你在6月1日,要购买1万美元,要支出7.13万人民币。而到了9月18日,人民币汇率为6.7591,只要付出6.75万人民币,这意味着现在人民币换购美元要节约3800元人民币。

而导致人民币升值的最大原因是有以下几个:第一,疫情过后,各地快速复工复产。现在中国经济恢复得非常迅猛。不仅是出口、投资实现了正增长,而且8月份国民消费也录得正增长。中国经济的各项数据全面向好,将成为2020年全球经济增速最快的国家。而同样的美国、欧洲、印度、巴西等国,经济处于衰退期中,各项经济数据也糟糕。由鉴于此,全球大量资金流向中国躲避疫情,人民币汇率上涨也不足为奇。

第二,从5月份底开始,不仅是人民币汇率出现了大幅升值,美元指数却出现了大幅贬值,美元指数与人民币汇率呈现反向波动,美元汇率从最高时99一直跌至92。美元汇率大跌,主要是美联储无限量化宽松政策,以及美国政府要拿出新一轮经济刺激计划。市场担心美国滥印钞票,所以美元贬值速度加快,人民币汇率也有了上涨的空间。其实,人民币汇率除了美元升值外,其他国家的货币对人民币贬值的幅度并不大。

第三,中国要走国际化道路,资本项目已经都在向外开放,大量资金涌向国内,从而推升了人民币的汇率。中国的一部分蓝筹股,已经加入到明晟MSCI指数中,A股在全球的影响力越来越大。这意味着全球对冲基金出于全球化资产配置的需求,大量进入中国A股市场。与此同时,中国也将开设债券发行市场,允许国内外企业到市场上来发行债券。此外,我国还在上海开设了以人民币计价的原油期货市场。而中国在大举推进国际化进程中,对外开放度在不断上升,人民币国际地位显著提高,从而推动了人民币汇率的上升。

面对人民币汇率的对外升值,很多人欣喜不已,像出国旅游、留学、海淘都要省下不少钱。但令人感到奇怪的是人民币对外是升值的,但是对内却是在贬值,现在的物价与前些年相比,除了粮食价格还稍微好一些,其他的商品价格都在上涨,猪肉、鸡蛋、蔬菜价格等都呈现上涨格局。那么,人民币为什么会出现外升内贬的情况呢?我们认为,人民币外升内贬主要有两个原因:

一方面,中国经济在很大程度还是依赖出口,我们把生产出来的大量廉价商品输送到欧美国家,换来的是花花绿绿的美钞,但却不能换来等额的所需商品,这主要是欧美国家在高科技、高端制造方面对中国禁止出口。无奈之下,中国只能进口一些农产品,以平衡过高的贸易顺差。当中国生产出来的大量商品输送到海外,满足了国外市场需求,却不能换来相等值的进口商品。国内商品出口得多,进口的少,市场上物价当然要上涨。

另一方面,人民币对外升值如果成为一种趋势,那就会有大量外资流向中国,而我国采用的是结售汇制度,进来多少外汇,中国央行就要被动投放等值的人民币,并且还要回收外汇。这就导致了我国外汇储备高达3万多亿,而由于大量基础货币投向国内金融市场,导致人民币在国内市场上人民币流动性过剩,国内物价哪有不涨的道理。所以,从某种意义上讲,人民币并不是升值好,而是宽幅波动,长期稳定才是最好的。

实际上,人民币升值对于中国来说是有利也有弊。有利的一面是,汇率的升值可以推进人民币国际化进程,有利于出国旅游、留学、海淘购物。但不利的一面是,就是人民币对外升值,对内贬值。因为人民币升值后,大量外资流向国内,而中国实行的是结售汇制度,进来多少外汇就要兑换成相应的人民币,这样中国央行被动向国内市场投放基础货币,而货币投放越多,国内通胀压力就会越大,人民币对外升值,对内贬值就不难理解了。


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